Il commercio marittimo rappresenta circa l’80% del commercio globale e, settimane fa, i commercianti non facevano più affidamento su due delle sue rotte principali. Che si tratti di attacchi da parte di gruppi ribelli contro navi commerciali, come nel Mar Rosso, o di condizioni meteorologiche avverse, come la siccità che ha colpito il Canale di Panama, l’impatto globale è stato enorme. La questione diventa ancora più grave per i mercati del petrolio e del gas, per i quali il Mar Rosso è la via principale.
Il Mar Rosso e il Canale di Panama rappresentano ciascuno circa il 20% del commercio marittimo. Nel primo caso, le principali merci che circolano nella regione sono il petrolio, il gas, le rinfuse secche e il trasporto di container. Per quanto riguarda il carburante, più di un terzo delle navi che utilizzano la regione sono petroliere.
Il calo del traffico nella regione è stato del 30% per il Canale di Panama e del 10% per il Mar Rosso a gennaio, mentre allo stesso tempo il World Container Index (WCI) è aumentato del 195% dai livelli più bassi prima dell’interruzione della navigazione a Panama.
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Impatto sulle merci
Considerato il più sensibile tra le materie prime, grazie alla sua vulnerabilità agli eventi geopolitici, il petrolio ha subito un impatto considerato moderato, secondo Bank of America (BofA). Ma questo scenario potrebbe cambiare rapidamente con l’aumento delle tensioni in Medio Oriente. Secondo l’analisi, le ostilità rappresentano un grave rischio per i flussi di materie prime e qualsiasi interruzione significativa dell’offerta potrebbe rapidamente aumentare i prezzi.
“Le recenti interruzioni del commercio potrebbero avere un impatto simile (anche se su scala minore) alla crisi della catena di approvvigionamento che si è verificata nel 2021 e nel 2022, portando a tariffe di spedizione, tempi di consegna e prezzi dell’energia più elevati, portando in ultima analisi, ad esempio, ad un aumento globale inflazione”, secondo il rapporto. I mercati del petrolio e del gas sono i più direttamente esposti, ma anche altri mercati delle materie prime e delle esportazioni potrebbero essere colpiti.
Un’altra questione sollevata è che, a causa dei tempi di consegna più lunghi, potrebbe esserci un aumento dei modelli di consumo per evitare carenze di scorte. La banca straniera sta migliorando le sue previsioni sul prezzo del petrolio ad una media di 90 dollari per il greggio Brent nel 2024, sulla base di un mercato più equilibrato.
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Considerando i deboli cambiamenti fondamentali e il crescente rallentamento dell’economia statunitense, le medie annuali a lungo termine sono state riviste a 80,00 dollari per il Brent e 75,00 dollari per il WTI, rispetto alle precedenti aspettative di 90,00 e 86,00 dollari rispettivamente.
Come principali punti di leva della materia prima, Goldman Sachs evidenzia le interruzioni nel Mar Rosso e ciò che vede come un “disallineamento regionale strutturale tra le fonti di crescita della domanda e dell’offerta, nonché la crescita della capacità di raffinazione”. Nel suo rapporto, la banca ha sottolineato che il calo dei flussi nelle due flotte ha in realtà rafforzato la carenza esistente sui mercati delle petroliere.
Per quanto riguarda l’acciaio, l’analisi della Bank of America rileva che, poiché l’Asia rappresenta circa il 52% dell’acciaio importato dall’Unione Europea, tempi di consegna più lunghi e costi di spedizione più elevati potrebbero mantenere bassi i prezzi globali. Tuttavia, se la spedizione diventasse troppo costosa per l’Europa, ci sarebbe probabilmente un impatto sul mercato, con il reindirizzamento del prodotto verso l’America Latina.
Non ci si aspetta che lo scenario della carta e della cellulosa venga influenzato, soprattutto vista la debole domanda cinese. D’altro canto, reindirizzare le esportazioni di carta verso i mercati dell’America Latina potrebbe esercitare pressioni sui prezzi interni.
